엑세스바이오 주가 전망. 전환사채 점검 (진단키트, 엠폭스 관련주)

 코로나가 재유행하며 엑세스바이오(Access Bio)를 포함한 진단키트 관련주들의 주가가 요동치고 있습니다. 뿐만아니라 엑세스바이오는 엠폭스 관련주이기도 한데요, 엠폭스는 Monkey Pox를 줄여 MPox라고 표현한 것으로, 과거에는 원숭이두창이라고 표현했습니다. 코로나19사태 진단키트 관련주로 유명한 랩지노믹스, 씨젠 등도 주가의 등락이 유사한 패턴으로 나타나고 있는데요, 이번 포스팅에서는 엑세스바이오에 대해 분석해보도록 하겠습니다.

 

[엑세스바이오 투자 포인트]

테마 : 진단키트, 코로나19, 말라리아, 엠폭스
- 최근 3년 실적 -
매출 (달러) : 4.4억 → 8.0억 → 2.7억
영업이익 (달러) : 2.3억 → 3.6억 → 0.16억
참고사항 : 최대주주 팜젠사이언스

진단키트 관련주 엑세스바이오

 

[엑세스바이오]

- 엑세스바이오 사업 분석

 

 엑세스바이오는 진단 관련사업을 영위하는 기업으로 본래 말라리아 진단관련 매출이 주를 이루고 있었습니다. 말라리아 관련 진단제품만 11종이라고 하는데요, 말라리아도 종류가 여럿이라니 저도 처음 알게된 사실이네요. 코로나19 사태의 시작을 기준으로 코로나19 진단 관련 매출이 폭등하였으며 앞서 정리해두었듯이 매출 대비 영업이익이 매우 높습니다. 이는 아무래도 코로나19가 국가를 넘어 전세계적 이슈였기 때문에 큰 마케팅, 영업 비용을 들이지 않고도 고가에 쉽게 제품을 판매가능했기 때문으로 보입니다.

코로나19 창궐에 따른 엑세스바이오의 매출 비중 변화

 

 최대주주는 코스피 상장사인 팜젠사이언스로 지분 약 25%를 보유하고 있으며 본래는 최명호님이 최대주주였으나 2019년 팜젠사이언스로 인수되었습니다. 참고로 팜젠사이언스는 과거 문재인 관련주로 엮였던 우리들제약이 사명을 변경한 기업으로 최대주주가 김수경님에서 에이치디투자조합으로 변경되며 사명이 변경되었습니다. 어쨋든, 엑세스바이오와 팜젠사이언스가 최대주주 관계에 있으니 두 종목을 함께 보시면 더 좋겠습니다.

 

왼쪽부터 팜젠사이언스, 엑세스바이오, 웰스바이오의 코로나19 진단키트

 

 팜젠사이언스, 엑세스바이오 모두 엠폭스 관련주에도 속하는데요, 엑세스바이오의 자회사인 웰스바이오가 엠폭스 진단키트를 개발했기 때문입니다. 재밌는건, 엑세스바이오, 팜젠사이언스, 웰스바이오 모두 진단키트 사업을 영위하고 있어서 모두 코로나19 진단키트를 보유중입니다. 각 계열사별 아이덴터티가 딱히 없는것 같지만, 아무래도 바이러스 진단키트이다보니 원리 또는 검출 물질이 조금씩 다를수는 있겠습니다.

 

- 엑세스바이오 사업 아이템

 

 엑세스바이오의 사업 아이템은 아무래도 진단키트들이 대표적이죠. 개인적인 의견입니다만 진단키트는 의료기기 시장의 필수적이며 이상적인 아이템이지만 매출을 확보하기 힘든 시장이기 때문에 제품 판매 마진이 높을 것입니다. 병원에 가지 않고도 몇분만에 진단결과를 확인하는것은 환자의 불편을 덜어줄 수 있는 혁신이죠. 다만, 코로나19와 같은 특수한 경우가 아니라면 진단키트를 사용할 일 자체가 거의 없기 때문에 매출 확보가 어려우며 이번 코로나19 사태때는 운 좋게 펜데믹 환경이 주어져 높은 영업이익률로 돈을 벌 수 있었던 것입니다.

 

 혹시 여러분이 평소에 코로나19를 제외한 진단키트를 한 번이라도 사용해보신 적이 있으신가요? 아마도 평소에 일반인이 쓸만한 진단키트는 기껏해야 임신테스트기 정도 아닐까 싶습니다. 따라서 각종 질병의 진단키트들의 수요는 어딘가에 있지만 그 양이 많지 않기 때문에 진단키트의 가격을 높게 책정 할 수 밖에 없고, 대량 판매시 마진이 높게 나오는 것입니다. 

 

엑세스바이오 코로나19, 말라리아, 뎅기열 진단키트

 

① 코로나19 진단키트 : 해당 아이템은 익숙하실거라 생각합니다. 코로나19 검출을 위한 진단키트이며 아래 왼쪽에 그림 첨부된 제품은 FDA에서 긴급승인을 해주었습니다. FDA는 깐깐하기로 유명한 단체인데요, 사태가 긴급한 경우에는 긴급승인을 해주기도 합니다. 그래서 문제가 된게 부작용이 상당한 코로나19 백신이 아니었을까 싶은데 해당 내용에 대해선 어느새 잊혀지고 무마되어 버렸네요. 현재 엑세스바이오의 가장 큰 매출 비중을 차지하고 있습니다.

 

② 말라리아 진단키트 : 원래 엑세스바이오의 주요 매출을 차지했던 Malaria RDT 라는 제품군입니다. RDT는 Rapid Diagnostics Test의 약자로 '신속진단키트'라는 뜻입니다. 말라리아는 세계 3대 감염병이며, 우리나라도 경기도 파주시와 연천군, 강원도 철원군 등이 말라리아 위험지역이죠. 항말라리아제 복용시 기생충이 내성을 가지게 되어 세계보건기구인 WHO에서 말라리아가 확진이라고 진단된 환자에게만 항말라리아제 처방을 권한다고 하니, 나름 매출이 나올법한 아이템이지만 코로나19 사태전에는 엑세스바이오가 계속 적자였습니다. 

 

③ 뎅기열 진단키트 : 뎅기열은 백신이 없어 빠른 진단을 통한 대응이 중요한데요, 감염시 발열, 오한, 두통, 근육통이 나타난다고하니 코로나19와 증상이 매우 유사해보입니다. 뎅기열 역시 뉴스 등의 매체에 자주 등장하는 감염병 중 하나이지만, 국내에는 딱히 크게 유행한적은 없던것 같습니다. 즉, 진단키트들에 대한 평을 정리해보면, 반드시 필요한 물건이지만 일반적으로 구매할 일은 거의 없다고 할 수 있겠습니다. 

 

[엑세스바이오 전환사채]

 

발행액 : 300억원

전환청구권 행사액 : 90억원 (전환후 잔액 0원)

전환가액 : 6,608원

주식 수 : 1,361,985주

상장일 : 24년 9월 13일

 

 엑세스바이오가 숨겨두었던 전환사채의 전환청구권을 행사하였습니다. 포스팅 작성일 기준 주가는 8,630원이기 때문에 상장일인 9월 13일까지 이정도 선만 유지되더라도 전환된 주식을 서서히 매도하겠죠. 아마도 전환청구권을 행사한 사채권자 입장에서는 주가가 더 오르면 더 이득을 볼 수 있기 때문에 엠폭스, 코로나 이슈로 주가가 더 상승할 것을 기대하고 전환청구권을 행사한 것으로 보입니다. 따라서 9월 13일 이전까지는 주가가 조금이라도 더 오를 가능성도 있겠습니다.

 

 공시 내용을 보면 미전환사채 잔액이 206억으로 적혀있는데요, 2022년 12월 12일에 이미 210억을 취득했기 때문에 206억이 전환되지는 않겠습니다. 계산이 살짝 안맞는데 이는 무엇때문인지 모르겠지만, 24년 6월 반기보고서 상으로도 잔액은 90억이고, 이번에 90억이 전환되었으므로 이제 남은 전환사채는 없습니다.

24년 6월 반기보고서 기준 미상환 사채(왼쪽)와 이번에 전환청구된 내용(오른쪽)

 

 

- 엑세스바이오 재무, 차트 분석

 

 엑세스바이오는 오늘자 기준 시가총액 약 3,500억원이며 자본:부채 비율 약 6:1로 매우 우량합니다. 아무래도 코로나19 사태 때 영업이익률이 높았기 때문으로 보이며, 부정적으로 해석해보자면 벌어들인 돈에 비해 투자가 덜 이루어지고 있다고 생각 할 수도 있겠습니다. 매출도 영업이익도 모두 코로나19사태의 종결과 함께 급락하고 있습니다. 23년 3분기부터는 적자가 시작되었네요. 아직은 가진 자본이 많으니 버텨줄 수 있을 것으로 보입니다.

 

엑세스바이오 월봉차트

 

 위는 엑세스바이오의 월봉차트입니다. 최근 계속해서 급등하다가 월봉 120일선의 저항으로 하락하는 모습인데요, 단기적으로 급등한 종목인 만큼, 상승보다는 하락에 더 민감하게 반응하는 모습입니다. 급등 전의 차트를 보시면 계속된 적자로 나락을 갈뻔한 주가가 코로나 19덕분에 거의 40배 가깝게 상승하였음을 확인 할 수 있습니다.

 

 앞서 엑세스바이오가 아직은 자본이 많다고 설명 드렸었는데요, '아직' 많은것이지 적자가 계속 지속된다면 장담 할 수 없는 일입니다. 따라서 24년 3분기부터 매출과 특히 영업이익을 주시하시기 바랍니다. 이제는 사람들의 심리가 코로나19 검사는 너무 비싸서 안할 것이라고 생각되구요, 무엇보다도 법적인 제재가 없기 때문입니다.

 

 코로나19 사태때는 국가에서 각종 지원도 해줬지만 이제는 아니기 때문에 코로나19로 매출이 과연 얼마나 증가할지는 의문입니다. 제 주변만 봐도 막상 코로나19에 감염됐음에도 딱히 알리지도 않고 마스크도 안쓰며 병원도 안가고 진단키트도 쓰지 않고 딱 그냥 감기 환자처럼 콜록콜록하면서 돌아다닙니다. 어느정도의 영업이익이 지속되는 기업이라면 크게 문제되지 않겠지만 엑세스바이오는 코로나19전에는 적자 기업이었기에 영업이익이 유지되는지 매 분기별 실적 보고서를 반드시 확인하시기 바랍니다. 영업이익이 흑자만 유지된다면 최근의 저점인 6,000원 부근이 아마 앞으로도 최저점이 되리라 생각됩니다. 모두 성투하시기 바랍니다.

 

 

아래는 전환사채에 대해 이해하기 쉽게 상세히 설명해둔 포스팅입니다. 

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