SK오션플랜트 주가 전망. 해상풍력 설비 투자 호재, 전환사채 확인

 SK오션플랜트가 해상풍력 설비 투자를 공시하였습니다. 놀랍게도 금액이 SK오션플랜트의 자본보다 훨씬 큰데요, 이 금액을 대체 어디에서 구할 수 있을지 모르겠지만 어쨋든 투자소식은 호재로 작용할 것으로 보입니다. SK오션플랜트는 삼강엠앤티라는 기업을 SK에코플랜트가 인수한 것인데요, 인수 합병의 고수 SK그룹답게 회사를 잘 키워내고 있는것 같습니다. 하지만 대체 이번 투자의 자본을 어떻게 마련할지 궁금하네요. SK오션플랜트의 사업의 내용 알아보면서 전환사채도 반드시 확인하고 투자하시기 바랍니다.

 아래에서 언급할 유상증자, 전환사채 관련하여 궁금하신분은 아래 포스팅을 참고 바랍니다.

 

아래는 전환사채 확인방법과 투자법, 각종 용어에 대해 적어놓은 포스팅입니다. (신주인수권부사채도 동일 합니다)

https://jurin-study-room.tistory.com/212

전환사채란? 전환사채 확인 방법과 투자법. 호재 악재 구별 및 용어 설명 (신주인수권부사채도

아래는 유상증자, 전환사채, 신주인수권에 대해 설명하고 간략히 비교해둔 포스팅입니다.

https://jurin-study-room.tistory.com/161

유상증자란? 전환사채 신주인수권부사채 차이? 알기 쉽게 정리!

SK오션플랜트 홈페이지

 

[SK오션플랜트]

- SK오션플랜트 사업, 재무 분석, 투자금은 어디서?

 

테마 : 해상풍력, 건설, 방산

최근 3년 실적 : 매출 5,030억→9,258억 / 영업이익 264억→756억

 

 SK오션플랜트는 해상풍력 사업을 영위하는 기업입니다. 해상풍력 관련 사업의 매출이 약 65%이며 특수선, 즉 방산 및 관공선의 건조 매출이 약 27%를 차지하고 있습니다. 앞서 말씀드렸다시피 SK오션플랜트는 삼강엠앤티라는 기업을 SK에코플랜트가 인수하면서 SK그룹에 편입되었는데요, 최대주주인 SK에코플랜트(비상장)의 지분율이 37.6%이며 SK에코플랜트의 최대주주는 SK입니다. 또한 국민연금이 약 5%의 지분을 보유하고 있습니다. SK오션플랜트의 매각설이 돈적이 있었는데요, SK그룹은 인수, 합병으로 성장한 기업인 만큼 모든 계열사에 매각설이 한 번씩은 돌았을 겁니다. SK하이닉스 역시 마찬가지였죠. 정확한 사실은 알 수 없으나, 일단 사측에서는 아니라고 해명하였습니다.

SK오션플랜트의 조선사업

 

 큰 투자를 앞두고 있는만큼 재무가 매우 중요하겠습니다. 시가총액은 약 8,000억원이며 PBR은 1.22입니다. 고평가도 저평가도 아닌정도의 PBR입니다. 자본:부채 비율은 1:1이며 2021년→2023년 매출은 2배가량 증가한 반면 영업이익은 3배 증가하였습니다. 매출, 영업이익 모두 증가하는 추세이니 아주 좋은 시그널입니다. 

 그런데 여기서 중요한것은, 신규 투자금액이 1조 1,500억원 가량입니다. 물론 24년 6월부터 26년 12월까지, 총 2년 6개월에 걸쳐 이루어지는 투자이지만, 23년 연간 영업이익의 10배가 넘는 금액을 투자하겠다고 발표하였습니다. 결국 매우 큰 자본을 끌어와야하니, 유상증자를 예상 할 수밖에 없습니다. 여기서 호재인 유상증자와 악재인 유상증자로 나뉘게 됩니다. 아래에서 설명드리겠습니다.

SK오션플랜트 해상풍력 사업

 

[SK오션플랜트 투자금 마련 시나리오 - 유상증자?]

① 악재성 유상증자 : 주주배정 후 실권주 일반공모 혹은 일반공모 유상증자로 할인율이 높아 (20-30%) 그만큼 주가가 하락, 유상증자 매물 소화를 위한 긴 조정 이후 주가가 상승할 가능성이 매우 높습니다. 예를 들어 두산에너빌리티의 경우 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 유상증자를 진행하였는데요, 처음에는 주가 하락의 악재가 있었지만 결론적으로는 호재가 되었습니다.

② 호재성 유상증자 : 제3자배정 유상증자를 통해 최대주주인 SK에코플랜트 혹은 SK그룹사에 유상증자를 실시합니다. 할인율이 10%정도 적용되긴하지만, 보통 경영권 강화를 위해 주식을 매도하지 않기때문에 호재로 작용합니다.

 

 아마도 ②번 시나리오로 유상증자를 실시하지 않을까? 라는 저만의 추측입니다.

[SK오션플랜트 전환사채]

발행액 : 500억

전환가액 : 15,232원

전환청구 가능기간 : 23.09.01~

 

 대기업도 전환사채를 피해가지는 못하는군요. 최근 한화오션에 대한 포스팅을 작성한적이 있는데요, 여기도 역시 어마어마한 양의 전환사채가 있었답니다. SK오션플랜트의 전환사채는 500억 규모이며 오늘 기준 주가가 14,350원이므로 사채권자가 아직 전환청구권을 행사하지는 않을 것입니다. 그리고 전환청구가 가능했던 23년 9월 1일에는 주가가 이익구간인 22,000원 부근이었음에도 전환청구권을 행사하지 않았습니다. 이는 둘 중 하나로 해석이 가능한데요,

 

① 지인에게 빌려온 사채로 순수하게 돈만 빌려줬다가 다시 받을 것이다.

② 주가가 더 상승할 것이니 사채권자도 존버 모드다.

 

 표면이자율이 0%이며 삼강엠앤티 시절에는 전환청구권을 행사한 이력이 있으므로 주가가 상승한다면 전환청구권 행사를 통해 사채권자가 이득을 취할 확률이 매우 높을 것이라 생각되는데요, 이는 앞으로 SK오션플랜트의 공시를 지켜보면서 대응하셔야 겠습니다. 전환가액이 15,232원이니 주가가 해당 금액을 넘어가면 공시를 잘 훑어보시기 바랍니다.

 

- SK오션플랜트 차트 분석

SK오션플랜트 월봉차트

 SK오션플랜트의 월봉차트입니다. 차트가 깔끔하지 않은것이 조금 아쉽습니다. 월봉 120일선에서 지지 할 것처럼 하락하다가 반등하는 모습입니다. 그리고 투자 관련 호재도 하나 나와주었습니다. 일단 코스피가 단기 고점이라서 경우의 수가 너무 많은데요, 개인적인 의견으로는 월봉 120일선까지 주가가 빠진 후 반등하지 않을까 싶습니다. 다만 그대로 반등한다면 이전 횡보구간인 17,500원-25,000원 박스권을 쉽게 빠져나가기는 어려울 것 같습니다. 또한 앞서 말씀드린 전환사채 관련 악재도 시한폭탄처럼 숨어있으니 투자에 참고하시기 바랍니다. 그럼, 모두 성투하시기 바랍니다.