대웅제약 주가 전망. 대웅바이오 위탁생산 추진, 기업 분석

 대웅바이오 위탁생산 사업 진출 소식에 대웅제약과 대웅 주가가 급등하였습니다. 특히 대웅 주가가 급등하며 상한가로 장이 마감되었는데요, 대웅제약도 당연히 반사이익이 있을것으로 예상됩니다. 주린천하가 대웅이 아닌 대웅제약을 택한 이유는, 우선 대웅은 상한가를 기록하였으므로 신규진입에는 부담이 있으며 지주사이기 때문에 주가 상승 탄력이 낮을것으로 예상되며, 지주사의 유일한(?) 장점은 배당이 높다는 점인데 대웅은 배당주로서의 투자 매력도 높지 않으니 신규진입을 생각하고 계신다면 대웅제약을 보는게 더 좋지 않을까? 라는 의견이며 아래 대웅바이오 사업 분석을 통해 이유를 설명드리겠습니다. 이번 포스팅에서는 대웅바이오의 사업 분석과 함께 대웅제약 사업의 내용 및 차트 분석을 해보도록 하겠습니다.
 최근 삼성바이오로직스, SK바이오사이언스를 포함해서 제약 바이오 위탁생산 관련 호재가 많이 나오고 있습니다. 아무래도 제약 바이오주쪽 사이클이 돌아온것으로 보입니다. 따라서 다른 제약 바이오 종목들도 유심히 관찰해보시기 바랍니다.

 

[대웅제약 투자 포인트]

테마 : 제약, 바이오, 보톡스

최근 3년 실적 : 매출 1.2조→1.4조 / 영업이익 887억→1,226억

기타 : 23년 보톡스 매출 국내 1위, 한올바이오파마 최대주주

대웅제약의 대표 제품 우루사 외 Dr.Bear 제품군

 

[대웅제약]

- 대웅제약 기업, 사업 분석

 대웅제약은 '피로와 한판!' 을 외치며 피로를 업어치기하는 광고로 유명한 기업입니다. MZ분들은 잘 모르실수도 있겠습니다. 1945년에 창립하여 현재까지 나름 승승장구해온 건실한 기업입니다. 현재는 제약 바이오보다는 IT관련이나 반도체, 2차 전지쪽 취업이 인기가 많은데요, 1990년대-2000년대 초반까지만 하더라도 대웅제약, 종근당 등의 인기가 꽤나 높았습니다. 투자자들에게는 제약, 바이오 관련주로 더욱 친근한데요, 매출의 가장 높은 비중을 차지하고 있는 제품은 보톡스로 12% 비중입니다. 나보타라는 제품명을 사용하고 있으며, 때문에 국내에서 보톡스를 완전히 주력으로 밀고 있는 휴젤, 메디톡스와 특허 관련 소송을 끊임없이 진행합니다. 주주입장에서는 생각하지 못한 악재로 작용하기 때문에 꽤 머리 아픈일이죠.

 대웅제약의 '웅'자는 한자로 '곰 웅'자이며 따라서 우루사 광고에서도 곰이 등장했고, 어르신들에게 아주 친근한 캐릭터입니다. 보톡스 매출이 12%를 차지하고 있는데, 우루사 매출이 8%를 차지하고 있으니 엄청난 비중이죠. 우루사는 간 건강 보조식품인데요, 깨알 상식 하나 말씀드리자면 모든 독소는 간에서 분해하기 때문에 몸에 독소가 많으면 간이 일을 열심히 해야겠죠? (알코올 포함) 그래서 간 기능을 서포트하여 간의 과부하를 줄여 피로를 줄여주는 원리라고 생각하시면 되겠습니다. 이러한 대웅제약의 아이덴터티를 이어서 Dr.Bear라는 건강보조식품 제품군까지 확장하였습니다. 

대웅제약 건강 보조식품과 기미 패치

 그 외에 2020년대 초에 유행했던 밀크씨슬 관련 제품인 에너씨슬을 출시하였으며 아무래도 간 건강쪽 우루사 라인이 있기 때문에 우루사를 찾는 분들은 대웅제약의 에너씨슬을 찾을 가능성이 높다고 봐도 되겠습니다. 혈압 관련 제품, 오메가3, 기미패치, 칫솔까지 다양한 제품군을 보유하고 있습니다.

 최대주주는 지주사인 대웅이며 52.3%의 지분을 소유하고 있습니다. 상장종목인 '한올바이오파마'의 최대주주가 바로 대웅제약이며 지분 31.8%를 소유하고 있습니다. 따라서 한올바이오파마의 호재에 주가가 같이 움직이는 경우도 있습니다만 100% 커플링되어 움직이지는 않습니다. 이제 대웅바이오 사업 내용도 간단히만 살펴보도록 하겠습니다!

 

[대웅바이오]

- 대웅바이오 사업, 재무 간단 분석

 대웅바이오는 원료의약품 전문기업이며 완제의약품 생산업도 영위하고 있습니다. 즉, 이미 위탁생산은 하고 있었던 것이고 사업을 확장하겠다는 기사로 해석하는것이 맞겠습니다. 최대주주는 대웅으로 지분율 100%의 완전자회사입니다. 따라서 대웅의 주가가 급등했던 것이고, 대웅제약은 계열사이기도 하지만 실제로 반사이익을 얻을 가능성이 가장 높기 때문에 급등한 것으로 풀이됩니다.

 대웅바이오는 비상장 종목이며 비상장 주식들은 영업이익 적자가 몇년간 지속되는 경우가 생각보다 많은데요, 모회사에게 유상증자의 형태로 투자금을 수급하여 사업이 안정화되면 상장을 절차를 진행합니다. 그런데 재밌는것은, 대웅바이오 매출이 4,000-5,000억인데 반해 영업이익이 600-1,000억으로, 영업이익률이 거의 20%에 육박합니다. 아무래도 대웅제약과의 시너지가 있기 때문으로 풀이되며 그것이 바로 주린천하가 대웅보다 대웅제약을 눈여겨 보는 이유 중 하나이기도 하답니다.

대웅바이오 사업 내용

 최근 제약, 바이오 위탁생산 전문기업인 삼성바이오로직스의 대규모 수주, SK바이오사이언스의 제3자배정 유상증자 등 호재가 많았는데요, 제약 바이오 사이클이 돌아온 것으로 판단되며 특히 '위탁생산'은 높은 영업이익률이 나올 수 있는 분야입니다. 이는 어느 사업군이든 동일한데요, 예를 들어 2023년 반도체 불황으로 삼성전자, SK하이닉스 모두 반도체 부문은 적자로 허덕일 때 위탁생산인 파운드리 사업만하는 DB하이텍은 영업이익이 줄기는 했으나 꽤 높은 수준의 흑자였으니 참고하시기 바랍니다.

 마지막으로 대웅제약을 눈여겨보는 이유를 한 가지 더 설명드리면 대웅바이오의 매출 중 500-600억 가량이 대웅제약으로부터 나오고 있습니다. 계열사이니 당연한 이야기일수도 있겠는데요, 대웅바이오가 사업 확장을 통해 추가로 발굴한 기술을 바탕으로 대웅제약의 원가절감, 기술자문 등의 시너지, 그리고 타 업체들의 동향 파악을 통한 대웅제약의 사업 확장 시너지가 있을 것으로 예상하고 있습니다.

 

- 대웅제약 재무, 차트 분석

대웅제약 일봉차트(좌) 월봉차트(우)

 대웅제약은 자본:부채 비율 약 1:1이며 시가총액은 약 1.2조입니다. PBR은 1.64로 다른 제약 바이오주와 유사하게 저점임에도 PBR이 1보다 높습니다. 매출은 꾸준히 우상향하고 있으며 2023년 기준 1.4조, 영업이익이 1,200억대로 영업이익률이 10%가 조금 안되는 수준입니다. 꽤 무난한 편이죠. 오랜 역사를 자랑하는 우량하고 탄탄한 기업인만큼 전환사채, 신주인주권부사채 등의 악재는 확인되지 않습니다.

 왼쪽 일봉차트를 보시면 코로나19사태 이후 급등했다가 하락 후에 횡보하는 모습입니다. 따로 더 확인하실 부분은 없으며 오른쪽 월봉차트에서 추세를 확인하셔야 하는데요, 월봉 240일선과 월봉 120일선의 중간에있는 월봉 200일선을 지지선으로 반등하는 모습이 확인됩니다. 지지선 주가 95,200원, 현재 주가 109,200원으로 오늘 5% 상승했음에도 바닥주가와의 괴리율이 15% 내외입니다. 따라서 신규매수하기에 부담없는 주가라고 판단하고 있습니다. 오늘 정리한 내용이 투자에 도움이 되시길 바라며, 목표주가와 함께 마무리하도록 하겠습니다. 물론, 해당 목표주가를 달성하려면 대웅바이오 재료만으로는 부족하고 대웅제약만의 재료가 나와주어야 겠습니다. 모두 성투하시기 바랍니다!

 

[대웅제약 목표주가]

1차 목표가 : 121,500원

2차 목표가 : 150,000원

3차 목표가 : 200,000원