비에이치아이 주가 전망, 기업 분석. 대규모 수주 계약 해지

 비에이치아이에서 초대형 악재가 터졌습니다. 예상하기로 최소 -10%, 혹은 운이 없다면 하한가까지도 가능한 재료입니다. 비에이치아이 사업의 내용 먼저 알아본 뒤 차트 분석을 통해 주가 전망을 예측해보도록 하겠습니다. 악재가 워낙 커서 차트분석이 의미가 있을지는 잘 모르겠지만요. 최근 오랜 횡보를 하면서 기존 투자자분들은 피로도가 꽤나 클 것으로 생각되는데요, 아래 내용 참고하시고 최대한 이성적인 의사결정 내리실 수 있기를 바랍니다.
 

[비에이치아이 투자 포인트]

테마 : 에너지, 원전 관련주, 신재생 에너지
최근 3년 실적 : 매출 2,348억→3,674억 / 영업이익 (-306억)→151억
재료 : 2,322억 규모 수주 계약 해지

비에이치아이 홈페이지 메인 화면

 

[비에이치아이]

- 비에이치아이 사업, 재무 분석

 비에이치아이(BHI)는 발전소용 기자재 설계, 설치, 제작, 시공 전문기업이며 원전관련주에 편입되어 있어 두산에너빌리티와 주가가 유사하게 움직였던적도 있습니다. HRSG라고 부르는, Heat Recovery Steam Generator의 매출이 약 59%로 과반의 매출을 이루고 있습니다. 폐열회수기 라고 생각하시면 되고 일종의 신재생 에너지입니다. 각종 화학 플랜트, 제철 플랜트 등에서 열을 회수하여 다시 에너지로 이용하는데요, 원전관련주에 어울리지 않게(?) 환경 친화적인 사업을 영위하고 있습니다. 그 외에 보일러 관련 매출이 22.4%를 이루고 있습니다.

비에이치아이 HRSG 관련 이미지 (출처 : 비에이치아이 홈페이지)

 나이좀 있으신 분들은 보일러라는 단어가 난방장치라고 해석이 되실 수도 있는데요, 보일러(Boiler)를 단어 그대로 해석하면 끓이는(Boil) 것입니다. 즉, 물을 끓여 증기를 발생시킴으로써 이 증기가 터빈을 돌려 전기 에너지를 생산해주는 것인데요, 대부분의 고전적인 발전기의 원리는 이와 동일하다고 생각하셔도 무방합니다. 물을 끓이고 이 물이 터빈을 돌릴 때 생기는 운동에너지가 전기에너지로 전환되는 것이죠. 비에이치아이가 원전관련주에도 편입은 되어있는데요, CLP라는 방사능 누출 보호 플레이트 사업을 영위하고는 있지만 아직 그 규모가 크지는 않습니다. 아마 해당 사업보다는 기타 에너지 관련 사업 아이템들 때문에 원전 관련주로 편입이 된 것 같습니다.

 다음으로 재무부분입니다. 자본:부채 비율이 1:3.5로 그닥 좋지는 않습니다. 부채가 혹시 사채때문일까 조사해보았는데요, 전환사채나 신주인수권부사채 기타 회사채 모두 확인되지 않습니다. 연결기준 최근 3년 매출은 약 50%가량 증가하였으며 영업이익도 적자에서 벗어나 흑자로 전환되었습니다. 24년 1분기 기준으로도 전년대비 영업이익이 증가하여 실적의 상승이 매우 기대되는 종목이었습니다. 하지만 갑작스런 악재로 아마도 급락은 면치 못할것으로 보이는데요 공시 내용 알아보도록 하겠습니다.

 

[비에이치아이 수주 계약 해지]

내용 : 발전설비 관련 계약
해지 규모 : 2,322억
2023년 매출액 대비 : 63%

 
 비에이치아이의 수주계약 해지 내용입니다. Formosa Heavy Industries Corp에서 해지를 요청하였으며 계약금액이 있을테니 일부는 매출로 잡히지 않을까 싶습니다. 공시내용에는 매출액 대비 98.9%에 해당하는 금액이라고 되어있는데요, 이는 2021년 매출액을 기준으로 잡았기 때문이고 2023년 매출액 대비로 계산한다면 약 63%에 해당하는 금액입니다. 이는 처음에 수주받았을 당시가 2023년 3월로 아직 2022년의 정산이 이루어지지 않아 2021년을 기준으로 작성한 것으로 보입니다.
 어쨋거나 98.9%나 63%나 둘 다 초대형 악재임에는 변함이 없는것 같습니다. 그나마 다행인것은, 이제 막 2024년의 절반이 지나는 시점인데 이미 2023년 총매출에 해당하는 수주를 확보했다는 점입니다. 앞으로 주가가 어떻게 움직일지는 비에이치아이의 추가 수주에 따라 달린것으로 보입니다. 만약 주가가 하한가 수준으로 하락하지 않고 저항선에서 버틴다면, 아직 비에이치아이는 초록불이라고 생각하셔도 될 것 같습니다.

- 비에이치아이 차트 분석

비에이치아이 일봉차트 (좌) 월봉차트 (우)

 비에이치아이의 일봉차트 (왼쪽) 먼저 보시겠습니다. 일봉차트 상으로는 일봉 240일선이 저항선이 될 수 있겠습니다. 주가로는 약 8,200원선입니다. 일봉차트상으로 추세가 아주 예쁘지는 않습니다. 그래서 장기 추세인 월봉차트를 같이 보시면 좋은데 월봉차트도 아주 깔끔하지는 않지만, 아마도 월봉 20일선이 저항선으로 작용할 가능성이 커보입니다. 추세상으로 일반적으로 월봉 20일선보다 아래에서 저점을 잡았으므로 적게는 8,000원, 많으면 7,300원까지도 하락 할 수 있을것으로 보입니다. 매출에서 차지하는 비율이 매우 높기 때문에 초대형 악재로 작용되는 경우에는 월봉 120일선, 주가로는 4,900원까지 하락할 수도 있겠습니다. 이는 추세가 살아있을 때를 가정한 것이며 아주 감정적인 직선적 하락이 나오는 경우에는 저점을 다시 확인 후 진입 하셔야겠습니다.

 다시 정리하자면 만약 약 8,000원 부근에서 어떻게든 저점을 잡으려고 노력한다면 추가 하락이 나오지 않을 가능성이 높을 것으로 보입니다. 다만 최근 외국인 매도세로 코스피가 하락하는 모양세이니, 시황을 반드시 함께 비교하시기 바랍니다. 비에이치아이가 부채는 많아도 영업이익 흑자전환되었으며 계속해서 수주를 확보하고 있으니 악재를 겪어낸 후에 추세는 우상향으로 전환되지 않을까 생각됩니다. 투자에 도움이 되시길 바라며, 성투하시기 바랍니다.